FUND ANALYSIS / COST & DATA
信託財産留保額は誰のためのお金か｜解約時0.3%を「なし」にしたJ-REIT投信3本の告知
本記事は情報提供を目的とした解説であり、特定の投資信託・ETF・金融商品の購入を勧誘するものではありません。投資信託・ETF・株式・FX等は元本割れのおそれがあります。最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。制度・数値は執筆時点のもので、最新情報は運用会社の公表資料など一次情報をご確認ください。
信託財産留保額は、投資信託を途中で換金する人の受取額から差し引かれ、ファンドの中に残される費用です。運用会社の収入ではありません。アセットマネジメントOneは2026年1月、「One J-REITインデックスファンド」の毎月決算型・隔月決算型・年1回決算型の3本で、「換金申込受付日の基準価額×0.3%」としていた信託財産留保額を「なし」に変えました。この記事では、同社の告知文から変更の中身と理由を書き出し、0.3%を円に直したうえで、目論見書のどこを見れば有無を確かめられるかを整理します。
信託財産留保額は、誰が受け取るお金か
投資信託は、多くの人のお金をまとめて、1つの財産として運用する商品です。誰かが換金すると、ファンドはその分の現金を用意するために、持っている株やREITを売ることがあります。売るときには売買の手数料がかかり、市場の値段を動かしてしまうこともあります。
そのコストを、残っている受益者だけが負担しないようにする仕組みが信託財産留保額です。換金する人の受取額から一定の割合を差し引き、ファンドの財産に戻します。差し引かれたお金は運用会社や販売会社に入るのではなく、ファンドに残り、基準価額を通じて残る受益者の側に入ります。この点で、運用会社が受け取る信託報酬とは向きが逆です。
0.3%を「なし」にした3本の告知
アセットマネジメントOneが2026年1月に出したお知らせ「信託財産留保額引き下げについて」の要点を表にしました。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 対象ファンド | One J-REITインデックスファンド（毎月決算型）／（隔月決算型）／（年1回決算型）。愛称はビルオーナー。旧名称はMHAM J-REITインデックスファンド |
| 変更前 | 換金申込受付日の基準価額×0.3% |
| 変更後 | なし |
| 適用日 | 2026年1月16日 |
| 手続き | 受益者に特段の手続きは求めない。基本方針や運用体制の変更はない |
変更の理由は、お知らせの本文に1文で書かれています。関係する市場の流動性や売買委託手数料などの状況を総合的に見て、信託財産留保額を引き下げても残存受益者に不利益とはならない、と判断した、という内容です。変更は信託約款を変えて行われています。
0.3%は、換金額にするといくらか
信託財産留保額は、換金申込を受け付けた日の基準価額にかかります。換金する額ごとに、0.3%を円に直しました。
| 換金する額 | 0.3%の留保額 | 「なし」の場合 |
|---|---|---|
| 10万円 | 300円 | 0円 |
| 100万円 | 3,000円 | 0円 |
| 300万円 | 9,000円 | 0円 |
この他に、換金した利益には税金がかかります（NISA口座を除く）。金額だけを見ると小さく見えますが、毎月の取り崩しのように何度も換金する使い方では、回数分だけ差し引かれます。差し引かれた分は消えるのではなく、ファンドに残る受益者の側に回っている、という点は押さえておく必要があります。
目論見書のどこを見れば、有無が分かるのか
信託財産留保額の有無と割合は、交付目論見書の「ファンドの費用・税金」の欄で確かめられます。確認の手順は次の3つです。
- 交付目論見書の「ファンドの費用・税金」を開き、「投資者が直接的に負担する費用」の中に、購入時手数料と並んで信託財産留保額の行があるかを見る
- 行がある場合は、「換金申込受付日の基準価額×○%」のように、どの日の基準価額にかかるかと割合を書き写す
- 運用会社のお知らせ欄で、約款変更（今回のような引き下げや撤廃）が出ていないかを見る。目論見書は更新までに時間差がある
同じ指数に連動するファンドでも、留保額がある商品とない商品が混在します。信託報酬の比較表だけでは、この差は見えません。
「なし」になると、何が変わるのか
換金する人にとっては、受取額から0.3%を差し引かれなくなります。一方で、換金に伴う売買のコストは、ファンド全体、つまり残る受益者が負担する形に戻ります。告知が「残存受益者に不利益となるものではない」と判断の根拠を書いているのは、この点についての説明です。
この判断は、対象の市場の流動性と売買の手数料の水準を前提にしています。告知から読めるのは、アセットマネジメントOneが3本について、売買のコストが0.3%の留保額を必要としない水準だと判断した、ということまでです。他の運用会社や他の資産クラスのファンドが同じ判断をするかどうかは、この資料からは分かりません。
よくある質問
- 信託財産留保額は運用会社の収入になりますか？
- なりません。換金する人の受取額から差し引かれ、ファンドの財産に残ります。残る受益者の側に入るお金で、運用会社が受け取る信託報酬とは別のものです。
- One J-REITインデックスファンドの信託財産留保額はいつからなしになりましたか？
- アセットマネジメントOneのお知らせでは、適用日は2026年1月16日です。毎月決算型・隔月決算型・年1回決算型の3本が対象で、変更前は換金申込受付日の基準価額×0.3%でした。
- 信託財産留保額があるかどうかは、どこで確認できますか？
- 交付目論見書の「ファンドの費用・税金」の欄に、購入時手数料と並んで記載されています。約款の変更があった場合は、運用会社のお知らせ欄にも掲載されます。